（原标题：东吴期货推敲所策略参考｜世界原油供应趋紧，国外油价重回涨势，原油系商品改日怎样看？）
2023.8.22
本日重点良善：碳酸锂，PTA
江苏开来轻工进出口有限公司碳酸锂：矿端及碳酸锂商业商存在挺价惜售，对碳酸锂价钱酿成一定搭救。面临现货价钱的执续下降，部分高本钱产能或将减产和停产，高本钱产能已被击破本钱线，参加负利润。产能的减少也将酿成一定利多，但后果不大，当今国内仍处于供应偏松的处所。当今上中卑鄙价钱处于博弈，盘面价钱在20万元/吨以下有震撼回腾飞间。
PTA：全体往来逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位震撼，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也开动触底反弹，展望PXN保执高位震撼形状不变。而PTA方面因为近期大型安装磨练落实，聚酯新投产开机等冉冉开动扭转8月份底本PTA累库的预期，短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中恒久比及具体信号再择机作念空。
宏不雅金融衍生品：底部震撼延续
股指期货。周一市集不绝调度，沪指跌破3100点，个股近3700家下降，成交额萎缩至6783亿元，权重板块发达较差。5年期LPR与上月执平，主若是为了沉着银行息差水平，为后续存量房贷利率下调保留空间。近期市集豪情偏弱，指数展望延续底部震撼走势。如果后续经济改善获得考据粗略战术力度超预期，指数有望重回震撼上行通说念。TMT板块执续调度后拥堵度已大幅回落，后续良善产业催化情况。
玄色系板块：纯碱延续强势
螺卷。5年期LPR利率巧合莫得变化，低于市集预期。基本面钢材需求莫得什么改善，价钱跟班本钱波动，当下钢厂主动减产能源不及，铁矿和双焦价钱总体强势，对钢价有一些搭救，展望盘面震撼为主。
铁矿。铁矿走的逻辑已经是自身基本面的强势，铁水高位，铁矿需求好，展望盘面震撼偏强运行，操作上建议多铁矿空螺纹套利。
双焦。部分煤矿仍在停产，焦化厂利润不及也有所减产，双焦供应短期偏紧。不外，钢厂对焦化厂提议一轮100-110元/吨的降价，展望本日起推行，现货方面不支执盘面上行。因此操作上不建议追高，仍建议接近7月高下点时波段操看成主。
玻璃。受纯碱价钱大幅抬升影响，浮法玻璃本钱线上移，盘面价钱止跌反弹。可是浮法玻璃在产条数沉着，而卑鄙房地产联整个据仍旧欠安，当今产销同环比也执续走弱，供需形状正向宽松升沉。因此操作上不建议追高，建议逢高轻仓布空。
纯碱。远兴二线原联想月内焚烧，但此前已焚烧两月的一线产量仍不沉着，二线投料时期展望延后。同期当今仍有不少碱厂还存在磨练，供应仍旧偏紧。需求端，卑鄙需求方面刚性，库存在极低位，现货垂危，盘面仍成心多搭救，前期多单不绝执有，10-1正套不绝执有。
能源化工：PTA短期暂偏多
原油。隔夜油价高位震撼。市集处在沙特减产下市集供需垂危与需求杂乱之间的博弈。需求杂乱主要来自于中国真金不怕火厂的采购下降、好意思国季节性耗尽行将完毕以及宏不雅层面的压力。咱们觉得原油在沙特自主减产存续时代基本面已经偏强，但要警惕宏不雅避险豪情执续爆发风险，布伦特原油参考波动区间78-90好意思元。
沥青。8月第3周沥青产业数据露出真金不怕火厂开工率鸠集第四周增多，增速放缓但执续处于高位。出货量保管有限增多，社会库存去库势头显赫放缓，厂库逆季节增长暂缓，基本面边缘变化不大。沥青开工率近期大幅增多，且末端需求开释受姿首资金影响较为严重，不摒除出现逆季节累库景象。不外本钱端原油短期已经偏强且库存富余值不高，展望总体高位震撼，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于本钱端执续拉升。
LPG。跟着现货价钱上行，09合约的基差飞快走弱，在基本面与本钱端的强势带动下，盘面空头信心清亮不及，盘面反套盛大离场以至转为正套。虽仓单数目为历史最高水平，但与面前的执仓量严重不匹配，因此仓单带来的压力可能相对有限，无法深跌。需要闪耀跟着基差成立以及交割月的到来，多头聚合离场从而出现盘面下行。
PTA。全体往来逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位震撼，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也开动触底反弹，展望PXN保执高位震撼形状不变。而PTA方面因为近期大型安装磨练落实，聚酯新投产开机等冉冉开动扭转8月份底本PTA累库的预期。策略建议：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中恒久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多，TA-PF头寸离场。
MEG。乙二醇昨日换月至01合约，近期聚酯链全体重点上移，乙二醇跟涨，可是涨幅偏弱，昨日7月相差口数据出炉，净入口54.8万吨，环比下降9.7%，同比下降2.6%，基本相宜预期。本钱端变动有限，后续大型安装存在重启预期，高库存展望会不绝压制弹性。策略建议：01合约底部存在搭救，上行空间400元/吨傍边。
PVC。昨日PVC跟班巨额商品板块普涨，水利水电设施近期地产音书频发，对PVC有提振后果。面前供应端趋稳，出口行情接近尾声，国内卑鄙行业追涨意愿不横暴，当今基本面无清亮改善，良善宏不雅情况变化。策略建议：8月中下旬之后不错安妥逢高作念空
甲醇。音书面上，前期泊车的南好意思特巴两套估量110万吨/年的甲醇安装已于上周末重启归附。面前斯尔邦MTO安装重启后沉着运行，宁夏宝丰三期MTO安装投产在即，烯烃需求冉冉向好回升。而秋季磨练的左近、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气安装的限产以及冬季燃料需求的增多等预期仍在，库存及估值富余水平不高的情况下，2401合约的价钱重点中恒久仍具备上行基础。因本钱下移带来的回调则是逢低作念多的较好时机，但需闪耀因煤价超预期调度而出现的超跌风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05建议逢低正套；近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价钱缝隙回落，PP-3MA短期有所推广。不外甲醇制烯烃安装重启重迭PP仍处产能投放周期，MTO不应保管高利润，中恒久PP-3MA仍建议逢高作念缩。
棉花。郑棉止跌反弹，保管高位震撼。从基本面看，天气炒作阶段性降温，需要良善执行产量与预期产量之间的各异。战术端调度飞快，日均抛储量增多 2000 吨，成交均价回落，棉价上方承压。同期，抢收和下半年耗尽向好预期仍存，抛储保管 100%成交，对棉价组成搭救。操作上， 前期多单止盈离场，恭候新的指令再择机入场。
有色金属：良善周内铜铝入口流入情况
铜。异邦货源头入，现货升水下调。周一伦铜收涨0.14%，沪铜主力日盘涨0.29%，夜盘收涨0.09%。宏不雅面，国内豪情偏空，若未出现骨子性的战术端搭救，市集信心展望将延续缝隙。基本面，异邦货源头入，部分缓解国内垂危情况，现货升水下调，但卑鄙仍在补库程度中，社库累库松弛，基本面改善有限，跟着旺季到来有再度收紧的可能，展望铜价仍将处于僵执气象，跨期正套逢低安妥参与。
铝/氧化铝。库存处于低位，铝价高位震撼。周一伦铝收涨0.33%，沪铝主力日盘收涨0.30%，夜盘收涨0.33%。入口窗口灵通，本周存在聚合到港可能，供应边缘压力进一步加大，但月差结构能否雅致需要良善铝锭骨子性的累库出现，短期铝价保管高位震撼。氧化铝跟着复产鞭策，需求增多，短线搭救氧化铝价钱，但起自身多余形状不改，保管回调作念多念念路。
农产物:短期全体保管偏强形状
沙河市新坚果有限公司油脂。隔夜好意思豆和油脂冲高回落，因预期好意思豆助长优良率培育，但执行公布的优良率执平。年度田间张望正在实行中，将于周五公布畛域。操作上单边暂时不雅望，套利方面可不绝执有05多粕空油，01多豆油空棕榈油套利。
豆粕/菜粕。周二凌晨公布的作物助长优良率露出，好意思豆助长优良率为59%，市集预期为60%，此前一周为59%，前年同期为57%。NOAA预测，好意思国中部地区将再次出现干旱天气促涨好意思豆。国内方面，受海关通关查验速率的影响，供需偏紧形状短期难以篡改，远月订单较少，建议作念多01合约。
白糖。昨日白糖2309高潮1.24%，ICE原糖下降1.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产处所不改，但印度、泰国产量减少预估利多，国内存在硬缺口库存处于历史低位。闪耀国内新产季榨糖本钱及后续产销数据。中国在巴西装糖约75万吨，巴西方面可能有堵港情况，供应后移，展望近期盘面高位震撼。
生猪。生猪现货价钱基本沉着，散户扛价才智有限，展望在8元/斤的位置有一个小的搭救，近月小幅贴水。全体标猪出栏量鄙人滑，出栏均重有所回调，标肥价差有收缩趋势，生息户压栏和二育的意愿还在，豪情暂时严慎，补栏意愿一般。末端耗尽暂时沉着，宰杀量执稳，宰杀场被迫提价水利水电设施，九十月旺季还未驾临，冻品库存短期高位难以去化。基本面来看，单从能繁母猪推导近月出栏量较高，全体基本面偏松，发达为盘面震撼，空单严慎执有，恒久保管看空不雅点，密切良善月底七月半现货标猪价钱。
